保利地产拓宽融资渠道 150亿元债务融资工具获准注册

　　12月15日，保利地产宣布中国银行市场交易商协会已同意接受其中期票据注册，注册金额为150亿元，注册额度有效期为两年。

　　保利地产表示，公司将根据市场情况及有关规定要求，在注册有效期内择机发行中期票据，

　　在可发行的额度范围内，决定债务融资工具的具体品种，包括但不限于中期票据、短期融资券、超短期融资券和资产支持票据等。

　　具体方案中，保利地产债务融资工具将以一次或多次的方式发行，募集资金用于公司项目投资建设、偿还银行贷款、补充流动资金等符合国家法律法规及政策要求的企业经营活动。

　　中信建投分析师指出，保利地产申请发行不超过150亿元银行间市场融资工具，可以进一步拓宽其融资渠道，同时能够巩固其成本优势。

　　据了解，债务融资工具的发行种类、发行方式和定价方式较为灵活多样，其发行利率是根据企业和融资工具级别，结合银行间市场资金面情况进行定价，因而一般低于银行贷款基准利率。

　　另悉，在可替换利率较高融资进而降低公司整体融资成本的同时，中期票据一般按企业信用发行，无需抵押、担保。

　　在发行方式上，一次注册后中期票据也不需要监管机构审批。“一般而言，企业获准发行中期票据后，可绕开商业银行直接进行融资，其效果与发行公司债类似。”有分析人士如是指出。

　　基于上述优点，在“窗口期”打开后银行间市场中期票据已经成为众多房企申请的融资工具。今年9月初，在监管层的允许下上市房企获准可以在银行间市场发行中期票据，随后包括富力地产、金融街、金隅股份、招商地产、华夏幸福等一批房企先后作出提请。

　　在融资规模上，当属保利地产和万科两大龙头为最，目前两者提出的债务融资工具金额均为150亿元，远超其他房企。

　　有分析师指出，保利地产债券融资工具虽已获批，但目前其融资成本在行业内仍有优势，基于其当前的资产负债情况，应该不会在短期发行大额度的中期票据。

　　数据显示，截至三季度末，保利地产有息负债的平均融资成本为6.48%，较半年报末的7.84%下降了1.36个百分点，较去年年末的7.03%的水平也有所下降。

　　但同时其资产负债率为80.3%，净负债率130%，处于较高位置。不过中信建投于研报中指，保利地产当前净负债率主要由于长期借款增加较多及销售回笼减少而有所上升，但公司短期偿债压力仍处于较低水平，负债结构相对合理。

　　中信证券分析师也认为，保利地产整体杠杆高，但资金成本降低，短期偿债压力较低，公司实际上并没有因为高杠杆而产生经营风险，同时其并未选择静态去杠杆道路，而欲通过积极销售，优化融资结构和土地储备的方式来控制公司风险，这种成长性策略应属顺应当前市场形势。